全面部署保安全 “通才“力量展风采

由于中国领导层非同一般的务实态度，中国得以在一个复杂且持续变动着的世界中取得成功。

要化解风险，应对挑战，必须进一步深化改革。  把改革研究引向深入 《瞭望》：课题组对于重点领域的改革有哪些可操作性的建议？ 侯永志：关于改革的研究可谓汗牛充栋，但总的感觉，关于改革的研究还需要深入。

这些矛盾的产生，在很大程度上归因于政府与市场的关系未理顺，影响了效率的提高和公平的增进。关于顶层设计和摸着石头过河的关系，改革还是要有整体布局，有大概设想，一定要从理论上框架性地搞清楚改革所涉及各种因素的逻辑关系，这样出台的方案就不会相互抵触。另一方面关于改革的设想还是要从实际出发，不可能建立一个纯粹的市场经济，主要要看目前改革建立在怎样的发展基础之上，其次是看改革的可操作性，所提的具体建议是否可行。三、建立健全反映资源稀缺程度、供求关系和经济活动外部性的价格机制。第二，进一步规范市场竞争秩序。

九、建设工业化、城镇化、农业现代化同步发展的城乡发展新体制。十、形成支撑创新驱动发展的科教体制。相比之下，1990年以来，中国最优惠利率平均比GDP增速低约九个百分点。

中国的房地产行业在中国的经济和金融体系中扮演着很重要的角色。安永（Ernst Young）会计师事务所2006年发表了一份报告，估计中国的不良贷款高达9000亿美元，这份报告随后被撤回。  第二节：中国梦分析 全球信贷紧缩和经济大衰退的巨大痛苦，似乎本应足以让世界各地对金融有个清醒的认识。  这是美国著名投资公司GMO发表于2010年3月的研究报告，列出了中国可能发生经济危机的十个特征。

在美国，最优惠利率平均比过去40年的名义增长高出一个百分点。基础设施支出，让地方官员有机会中饱私囊，对劣质建材视而不见。

国有企业可以被叫来支撑市场。大约四分之一的项目是政府主导的。国家发改委的一位交通研究人员警告说，拟建中的18000公里高速铁路，将面临成本收不回的问题，"可能无法达到实现收支平衡的最低客运量"。2009，地方政府获得了人民币1.6万亿的卖地收入，相当于中央的刺激计划的40％，或者GDP的5％。

这些价格大体上与纽约相同，尽管曼哈顿的人均产出是中国大都市的4倍之多。" 华尔街趋向于淡化中国人口故事的黑暗面。投资者的这种热情很容易理解，因为中国有着13亿人口，且经济增长空间巨大。住宅价格已经高的惊人。

住宅市场 由于现金的利率低、股票波动性大，对中国储户来说，房地产是一个更有吸引力的选择。这是是金融灾难的另一个先行指标。

这些贷款大部分流向基础设施、房地产、以及国有企业。在许多方面，这使人联想起20世纪90年代末美国公司在牛市时期设立的收入增长目标。

" 在19世纪40年代英国狂热的铁路投资中，伦敦与Peterborough之间建了三条铁路。中国的房地产市场，事实上是中国的整个经济和金融系统，都形成了一个信仰，即未来中国将以过去的速度继续增长。中国股票的高估值基于对中国经济前景的憧憬。当市场回落，这些金融把戏现出原形。卖地收入约占其2009年收入的一半。由于新房子出租后往往价格下降，所以很多投资者选择把房子空着。

或者，地方政府可以靠未来的卖地收入来还款。它还鼓励大量资本流入，主要以外国直接投资的形式。

一位著名的英国投资者近日宣布，他放弃退休，到香港来运行一个中国基金。几年前，这套指标中有不少指标反映，美国和其他一些地区的经济变的很脆弱。

相反，他们建立了融台平台，资本金由地方政府出，剩下的钱是由银行提供。由于收入分配不均衡，这可能低估了承受不起的问题。

今天，同样有许多人说，中国经济是特别的，中国的政策优于其他国家。有被访者认为，这个空城，可容纳100万人，只是为了满足政府的增长目标。面对如此严峻的形势，许多投资者把目光投向了中国。一个评论家把中国与好莱坞的惊悚片《生死时速》联系起来，中国就好像一辆装有炸弹的大巴在路上飞奔，而一旦速度小于每小时50英里，它就会爆炸。

非常高的投资水平也带来了资本错配的风险（这点在下面会更详细讨论）。欧洲货币联盟的创始人就是忽略了这点，他把低利率和繁荣的房地产带给了西班牙和爱尔兰这两个小成员国。

中国已经成为了一个梦想之地，一个"先建设，一切都会随之而来"的经济体。更复杂的是，许多农村向城市的移民因为没有居住证，可能没有纳入官方的统计数字。

低成本信贷流入房地产领域。中国为裴敏欣教授所说的"分食"提供了佐证。

但对于像中国这样的出口导向型经济，这可能是双刃剑，因为该国的国际竞争力可能受到伤害。当时，日本的银行市值雄踞世界第一。30年来，中国的经济不可思议地以每年接近10%的速度增长。资本管制限制了热钱流入，不过，投机性资本流入最近有所抬头。

某个经济体将有潜力成为霸主，在很多时候往往是投资者的一场空想。哈耶克说，通过货币和信贷扩张产生的宽松货币，导致了一般价格或资产价格的通货膨胀。

10．泡沫 信贷激增重燃了中国投资者的动物精神。制造业，其中低于全社会固定资产投资的三分之一，带动环比提高27％的资本支出帐户（2009年1月至2009年10月）。

房屋已成为一个国家的困扰。2014年，到底是楼市"春天派"笑到最后，还是以谢国忠为代表的长期"唱空派"的绝地反击，只能留给市场去检验--出于此目的，信托圈回头选编此文，仅供参考。